内地CPI首季上涨8%，央行宣布上调存款准备金率0.5%，达到16%，对于经济数据公布后的宏观政策何去何从，学术界及市场人士争论纷呈。 “紧缩派”料续加息据香港商报报道，“紧缩派”以经济学家谢国忠为代表。他认为，上调存款准备金率后还应该加息。外经贸大学金融学院教授丁健臣指出，市场失灵现象已经显现，社会资源将重新分配，今后经济走势不容乐观。他说:“现阶段要警惕通胀，所有紧缩政策都可能被使用。”申银万国宏观经济分析师李慧勇认为，年内存款准备金率可能上调到18%，由于加息和上调存款准备金率的传导途径不一致，加息可能还会继续使用，但这一决定不完全取决于央行。 而在“紧缩派”中，也就从紧的手段问题进行了分化，谢国忠、丁建臣、李慧勇认为要以控制通胀为第一目标，因此加息是必要手段。而国金证券宏观部总监杨帆则认为，西方国家不断降息，加息将使得热钱涌入现象难以遏制。 “宽松派”吁调整从紧币策与“紧缩派”相对的应该说是“宽松派”了，花旗银行首席经济学家沈明高则是典型代表。“如果政府不调整从紧的货币政策，那么将导致双低，即低经济增长下的低通货膨胀。”沈明高认为，目前政府应该进行政策调整，改变紧缩型政策，鼓励消费和投资，把年初4.8%的通胀控制目标适度调高到5.8%。 巴曙松:负利率时间莫过长国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，央行年内第三次上调存款准备金率，这说明在货币供应和稳定物价上央行压力很大。而调整存款准备金率对央行来说具有十分重要的政策权重，是一种常规操作，不能直接理解成是紧缩或者放松的政策。 巴曙松在接受采访时称，中央经济工作重点之前放在“双防”上，但是从目前情况看，特别加了个三防，“防止经济大起大落”。这说明对于经济形势内地原来有几个低估。第一，美国对中国内地出口的影响。美国对中国出口和经济都比想像得大，美国下降1个点，中国也会有1个点左右的影响。第二，低估了出口下滑对国内经济增长的影响，包括就业和相关产业其实都有很大影响。第三，低估了通胀压力的长期性。控制通胀要付出比原来更多的努力，也要在国际范围内把握。他认为，不应保持过长时间的负利率。

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